{"id":32421,"date":"2015-10-18T12:12:42","date_gmt":"2015-10-18T10:12:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/?p=32421"},"modified":"2015-10-18T12:12:42","modified_gmt":"2015-10-18T10:12:42","slug":"desaceleracion-china-provoca-la-mayor-fuga-de-capitales-de-los-ultimos-30-anos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.floracantabrica.com\/?p=32421","title":{"rendered":"Desaceleraci\u00f3n china provoca la mayor fuga de capitales de los \u00faltimos 30 a\u00f1os"},"content":{"rendered":"

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Blog Salm\u00f3n<\/span><\/p>\n

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El siempre creciente flujo de dinero en efectivo que inund\u00f3 a los mercados emergentes desde mediados de los a\u00f1os 80 podr\u00eda estar llegando a su fin y arrojar a la econom\u00eda mundial por el despe\u00f1adero. Las pol\u00edticas que impulsaron la desregulaci\u00f3n financiera en los a\u00f1os 80 no tuvieron en cuenta que la promesa del crecimiento continuo -como ofrec\u00eda la corriente monetarista- era una falacia. Ahora que se han alcanzado los l\u00edmites en el crecimiento, la inversi\u00f3n, el comercio y el empleo, y cuando el estancamiento secular parece ser el \u00fanico horizonte, los flujos de capital se desvanecen. La reversi\u00f3n de estos movimientos financieros por primera vez en tres d\u00e9cadas comienza a provocar un nuevo foco de desestabilizaci\u00f3n a la ya inestable econom\u00eda global<\/strong>.<\/span><\/p>\n

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\u00a0Desde mediados de los 80 los flujos de capital se convirtieron en el motor de los pa\u00edses emergentes al impulsar cuantiosas inversiones en estos pa\u00edses. La inyecci\u00f3n creciente de estos recursos facilit\u00f3 el desarrollo y ayud\u00f3 a impulsar la econom\u00eda y sacar de la pobreza a cientos de millones de personas. Pese a que los resultados no siempre eran del todo favorables, los movimientos de capital adquirieron su propia din\u00e1mica y los pa\u00edses fueron eliminando las barreras para que entraran e intervinieran libremente en la econom\u00eda. Ni la crisis mexicana de 1994 ni la crisis asi\u00e1tica de 1997 lograron menguar la fuerza de los flujos de capital pese a dejar al descubierto sus falencias. La econom\u00eda se hizo altamente dependiente del capital financiero<\/strong> y esto fue potenciado y llevado a sus l\u00edmites por la banca.<\/span><\/p>\n

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Ahora que estos flujos se han debilitado considerablemente se complica el escenario para los pa\u00edses emergentes que comienzan a sufrir una seria estrechez financiera. Seg\u00fan un estudio del Instituto Internacional de Finanzas<\/a> (IIF), la salida de capitales de estos pa\u00edses se est\u00e1 acelerando y este a\u00f1o superar\u00e1 a los ingresos por primera vez desde 1988. La desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica en China y la incertidumbre a una subida de tipos en EEUU son los causantes de este escenario at\u00edpico.<\/span><\/p>\n

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Seg\u00fan los \u00faltimos c\u00e1lculos del IIF, los mercados emergentes recibir\u00e1n este a\u00f1o inversiones por valor de 548.000 millones de d\u00f3lares, una cifra \u00ednfima si se compara con 1,074 billones del a\u00f1o pasado. En t\u00e9rminos de PIB, las inversiones s\u00f3lo alcanzar\u00e1n el 2% cuando en 2007 supon\u00eda el 8%.<\/span><\/p>\n

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La ca\u00edda de la inversi\u00f3n ya comienzan a sufrirla China, Brasil, Nigeria y otras 30 econom\u00edas para las que no empiezan a salir las cuentas, ya que si a estas inversiones se le resta la salida de capitales de 1,089 billones de d\u00f3lares el saldo negativo para este a\u00f1o es de 541.000 millones de d\u00f3lares<\/strong>. Las salidas no son s\u00f3lo en acciones, sino que las divisas y los bonos tambi\u00e9n sufren las dudas.<\/span><\/p>\n

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La desaceleraci\u00f3n china no solo se limita a China, sino que golpea al resto del mundo. En los \u00faltimos 30 a\u00f1os los pa\u00edses emergentes construyeron su econom\u00eda en base a las exportaciones a China. Brasil bas\u00f3 gran parte de su econom\u00eda desenterrando el hierro para alimentar el auge de la producci\u00f3n acerera de China. Con esto, Brasil se convirti\u00f3 en el segundo mayor exportador de hierro despu\u00e9s de Australia.<\/span><\/p>\n

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Din\u00e1mica devaluatoria<\/span><\/h2>\n

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Pero las acereras chinas no est\u00e1n rugiendo hoy como en a\u00f1os anteriores y su producci\u00f3n de acero ha tenido un descenso sin precedentes en los \u00faltimos 20 a\u00f1os. Esto tiene hoy el precio del hierro un 60 por ciento por debajo de su valor de 2013<\/strong>. Y a medida que los precios del hierro se han desplomado tambi\u00e9n lo han hecho los ingresos de los exportadores de este gran mineral como Brasil. Esto ha llevado al real brasile\u00f1o a caer m\u00e1s de un 40 por ciento frente al d\u00f3lar.<\/span><\/p>\n

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La din\u00e1mica brasile\u00f1a se repite en todo los pa\u00edses emergentes que confiaron sus exportaciones de materias primas a China. El rublo ruso se ha devaludio un 45 por ciento respecto al d\u00f3lar, el peso colombiano ha ca\u00eddo un 32 por ciento mientras la lira turca ha descendido un 27 por ciento respectio al billete vberdfe. Las monedas de Indonesia, Malasia y Sud\u00e1frica tambi\u00e9n han sufrido ca\u00eddas significativas.<\/span><\/p>\n

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Este cambio de tendencia se encuentra estrechamente ligado con el proceso de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica que est\u00e1 sufriendo china. Despu\u00e9s de crecer a tasas de dos d\u00edgitos durante 30 a\u00f1os se encuentra sincerando un crecimiento en torno al 5 por ciento. China no ser\u00e1 el comprador agresivo que hemos visto en los \u00faltimos a\u00f1os y puede hacer continuar la ca\u00edda de los precios de las materias primas.<\/span><\/p>\n

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Esto generar\u00e1 serias dificultades en los pa\u00edses en los que las empresas se endeudaron de m\u00e1s en los \u00faltimos a\u00f1os, sobre todo en d\u00f3lares. Corren el riesgo de crecientes quiebras corporativas y un debilitamiento de las inversiones. Los pa\u00edses con m\u00e1s peligro son los que combinan altos d\u00e9ficits por cuenta corriente, un fuerte endeudamiento empresarial en divisas extranjeras e incertidumbres pol\u00edticas agudas. En las grandes econom\u00edas de los mercados emergentes la deuda de las empresas no financieras se cuadruplic\u00f3 entre 2004 y 2014<\/strong>. En este contexto, bastar\u00eda un leve movimiento al alza en la tasa de inter\u00e9s de la Reserva Federal para que estas empresas se vayan a la quiebra y arrojen al desempleo a miles de trabajadores<\/span><\/p>\n

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