{"id":15510,"date":"2011-11-16T19:41:13","date_gmt":"2011-11-16T17:41:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/?p=15510"},"modified":"2011-11-16T19:41:13","modified_gmt":"2011-11-16T17:41:13","slug":"la-prima-de-riesgo-the-risk-premium","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/?p=15510","title":{"rendered":"La prima de riesgo. The risk premium."},"content":{"rendered":"

Tweet<\/a><\/p>

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La prima de riesgo y Rajoy<\/strong><\/span><\/p>\n

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Mi\u00e9rcoles, 16 de Noviembre de 2011<\/span><\/p>\n

Vamos a la tertulia del University College<\/strong><\/span><\/p>\n

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Etnopaisaje.com<\/strong><\/span><\/p>\n

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Interviene el\u00a0 moderador:<\/strong> Cuando le \u00a0preguntaba a la gente en la calle \u00a0un periodista si sab\u00eda que era la prima de riesgo<\/strong>,una gran mayor\u00eda respondi\u00f3 que no ten\u00eda ni idea<\/strong>. Incluso el Director de la \u00a0Real Academia de la Lengua \u00a0ten\u00eda sus dudas\u2026, ya que no estaba este t\u00e9rmino \u00a0incluido en el diccionario. Vamos a comentar el concepto de prima de riesgo, para que podamos acercarnos mejor \u00a0a su contenido<\/span><\/p>\n

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La prima de riesgo<\/strong>, tambi\u00e9n conocida como riesgo pa\u00eds<\/strong>, es la diferencia entre el inter\u00e9s que se pide a la deuda emitida<\/strong> por un pa\u00eds cuyos activos tienen mayor riesgo respecto de otro libre de riesgo y con el mismo vencimiento<\/span><\/p>\n

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En el caso de Espa\u00f1a<\/strong> y del resto de pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea, la prima de riesgo es el sobrecoste que exigen los inversores<\/strong> por comprar los bonos espa\u00f1oles en vez de los alemanes, sobre los que no existe duda en cuanto a su reembolso<\/span><\/p>\n

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Esto supone un mayor beneficio para el inversor a cambio de asumir mayor riesgo<\/strong> y a Espa\u00f1a, un coste m\u00e1s elevado para obtener financiaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

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En una situaci\u00f3n de crisis como la actual, el incremento de la prima de riesgo<\/strong> supone adem\u00e1s un lastre para la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda<\/strong><\/span><\/p>\n

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La prima de riesgo es el sobreprecio<\/em> que paga un pa\u00eds<\/strong>, en este caso el nuestro, para financiarse en los mercados comparado con Alemania<\/strong>, a la que se utiliza como referencia porque se le considera el pa\u00eds m\u00e1s seguro; o, dicho de otra manera, es la rentabilidad que exigen los inversores para comprar nuestra deuda frente a la alemania.Se le llama prima de riesgo, riesgo pa\u00eds o diferencial de deuda<\/strong>. En definitiva, mide la confianza de los inversores en la solidez de una econom\u00eda<\/span><\/p>\n

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\u00bf<\/strong>C\u00f3mo se calcula?<\/strong><\/span><\/p>\n

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La prima de riesgo espa\u00f1ola se calcula restando del inter\u00e9s que se paga por los bonos a diez a\u00f1os espa\u00f1oles el inter\u00e9s que se paga por los bonos alemanes<\/strong> en puntos b\u00e1sicos.<\/span><\/p>\n

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Se calcula estableciendo la diferencia entre la rentabilidad del bono espa\u00f1ol<\/strong> a 10 a\u00f1os, o el de cualquier otro pa\u00eds, y el alem\u00e1n<\/strong>, considerado el m\u00e1s seguro de Europa<\/span><\/p>\n

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Por ejemplo,, cuando la prima de riesgo ha alcanzado un r\u00e9cord hist\u00f3rico <\/strong>al situarse en 432 punto<\/span>s<\/a>, el resultado sale de la diferencia de rentabilidad del bono espa\u00f1ol (6,09%) y del bono alem\u00e1n (1,77%).<\/strong><\/span><\/p>\n

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Al tratarse de un diferencial, no s\u00f3lo importa la debilidad de la deuda espa\u00f1ola<\/strong> sin\u00f3 tambi\u00e9n la fortaleza de la deuda alemana,<\/strong> que en estos momentos de incertidumbre se convierte en una inversi\u00f3n de muy baja rentabilidad pero muy segura<\/span><\/p>\n

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Encarece la financiaci\u00f3n del Estado, es decir, el Estado tiene que pagar m\u00e1s dinero para financiarse, para colocar su deuda.<\/span><\/p>\n

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El aumento de la prima de riesgo no s\u00f3lo encarece la financiaci\u00f3n del Estado, tambi\u00e9n la de las empresas y los bancos, que tienen que pagar m\u00e1s inter\u00e9s para colocar su deuda<\/span><\/p>\n

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The moderator<\/strong> intervened:<\/strong> When I asked people on the street a reporter if he knew it was the risk premium, a large majority responded that he had no idea. Even the Director of the Real Academia de la Lengua had doubts … since this term was not included in the dictionary. We will discuss the concept of risk premium, so we can better approach to content<\/span><\/p>\n

The risk premium, also known as country risk is the difference between the interest they are asked to debt issued by a country whose assets are at increased risk for another risk-free and with the same maturity <\/span><\/p>\n

In the case of Spain and other European Union countries, the risk premium is the extra that investors demand for buying Spanish bonds rather than the Germans, on which there is no doubt as to its repayment<\/span><\/p>\n

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This is a major benefit to the investor in exchange for assuming greater risk and Spain, a higher cost for financing.
\nIn a crisis like the present, increasing the risk premium is also a drag on economic recovery
\nThe risk premium surcharge is paid by a country, in this case our own, to finance in the markets compared with Germany, which is used as a reference because it is considered the safest country, or, put another way, is the return demanded by investors to buy our debt to the alemania.Se called risk premium differential country risk or debt. In short, measures investor confidence in the soundness of an economy<\/span><\/p>\n

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Being a differential is not only important weakness of the Spanish debt but also the strength of the German debt, which in these uncertain times it becomes a very low investment returns but very safe
\nthe state has to pay more money to finance, to place its debt.
\nThe increase in the risk premium not only expensive state funding, so the companies and banks have to pay more interest to place its debt<\/span><\/p>\n

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How<\/strong> is it calculated?<\/strong>
\nThe risk premium is calculated by subtracting the Spanish interest paid by the Spanish ten-year bond interest paid by German bunds in basis points.
\nIs calculated by establishing the difference between the Spanish bond yields to 10 years, or of any other country, and Germany, considered the safest in Europe
\nFor example, when the risk premium has reached a record high and stood at 432 points, the difference comes from the Spanish bond yields (6.09%) and German bond (1.77%).<\/span><\/p>\n

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Recogemos lo que nos dice elEconomista:<\/strong><\/span><\/p>\n

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La prima de riesgo que paga la deuda espa\u00f1ola se ha disparado. Aunque por debajo de la italiana, la ha seguido de cerca, elevando terriblemente los costes de financiaci\u00f3n del sector p\u00fablico e, indirectamente, del sector privado.<\/span><\/p>\n

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A algunos les resultara f\u00e1cil acusar de tal desaguisado a especuladores y mercados internacionales. A otros les parecer\u00e1n culpables los bancos y sus banqueros de un injusto mercado global. En mi opini\u00f3n, los culpables los tenemos m\u00e1s cerca, mucho m\u00e1s cerca. Los culpables son nuestros Gobiernos y gobernantes -e indirectamente nosotros mismos<\/strong>, por permit\u00edrselo-, que no han hecho caso a las llamadas de alarma y han dejado las tareas sin hacer<\/span><\/p>\n

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Dos problemas graves<\/span><\/h2>\n

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Tenemos dos problemas graves. Primero, las cuentas p\u00fablicas no cuadran<\/strong>. Los Estados del Bienestar, en los par\u00e1metros actuales, son insostenibles<\/strong>. Y eso no es culpa de especuladores ni de mercados, sino de unas promesas que se hicieron en un momento determinado, con muchas intenciones electorales, y que ahora no se pueden pagar. Segundo, el modelo de crecimiento basado en el ladrillo y la mano de obra barata y temporal<\/strong> que nos ha llevado de la mano en estos \u00faltimos a\u00f1os parece agotado y debemos intentar buscar otra forma de crecer<\/span><\/p>\n

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Para solucionar dichos problemas, deben tomarse dos tipos de medidas<\/strong>. Primero<\/strong>, debemos trasformar nuestros Estados del Bienestar<\/strong>. As\u00ed, hemos de reformar a\u00fan mas nuestro sistema de pensiones y empezar la transformaci\u00f3n de nuestro sistema de salud p\u00fablico y prestaciones de desempleo. Segundo, debemos cambiar nuestro modelo de crecimiento<\/strong>. Para ello, debemos reformar nuestro mercado laboral e incentivar la contrataci\u00f3n permanente mediante un contrato \u00fanico con menores costes de despido y crear un sistema educativo que pueda competir. Eso quiere decir crear est\u00edmulos para que profesores, alumnos y padres se involucren y dotar de mayor independencia a nuestros centros de ense\u00f1anza. A la vez, debemos orientar nuestras universidades hacia la investigaci\u00f3n y la excelencia docente<\/strong><\/span><\/p>\n

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Mensaje para el Gobierno entrante<\/span><\/h2>\n

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Pero debemos ser sinceros con nosotros mismos. Todas estas medidas quieren decir que el ciudadano medio recibir\u00e1 menos servicios p\u00fablicos en forma de pensiones, Sanidad o Educaci\u00f3n P\u00fablica, y, seguramente, deber\u00e1 pagar m\u00e1s impuestos por ellos. Y aqu\u00ed est\u00e1 el problema. Reformas de este tipo, por sus consecuencias para el ciudadano, son muy costosas pol\u00edtica y electoralmente.<\/strong> Por ello, los Ejecutivos han sido muy reticentes a llevarlas a cabo. Y los mercados han perdido la paciencia. Y \u00e9ste debe ser un mensaje para el Gobierno entrante.<\/span><\/p>\n

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Con casi toda seguridad, el nuevo Ejecutivo tendr\u00e1 a Rajoy a la cabeza. El PP ha mezclado un mensaje populista, en el que se ha prometido mantener el sistema del bienestar en los par\u00e1metros actuales con bajadas de impuestos.<\/strong> Estas cosas son comprensibles en campa\u00f1a electoral. Pero desde el lunes, los mercados no van a tener un \u00e1pice de paciencia<\/strong>. Si las cosas nos van algo mejor que a Italia es porque hemos hecho peque\u00f1as reformas y porque los mercados tienen cierta confianza en Rajoy. Si \u00e9ste los defrauda y no hace las cosas como debe, el batacazo ser\u00e1 descomunal<\/span><\/p>\n

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