{"id":13993,"date":"2011-07-28T23:05:19","date_gmt":"2011-07-28T21:05:19","guid":{"rendered":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/?p=13993"},"modified":"2011-07-28T23:05:19","modified_gmt":"2011-07-28T21:05:19","slug":"de-la-crisis-de-la-deuda-al-ajuste-the-debt-crisis-adjustment","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/?p=13993","title":{"rendered":"DE LA CRISIS DE LA DEUDA AL AJUSTE.THE DEBT CRISIS ADJUSTMENT"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"http:\/\/twitter.com\/share?url=http%3A%2F%2Fwww.floracantabrica.com%2F%3Fp%3D13993&amp;count=none&amp;lang=es&amp;via=lorencincoreses&amp;related=Mujerverdosa&amp;text=DE LA CRISIS DE LA DEUDA AL AJUSTE.THE DEBT CRISIS ADJUSTMENT - Flora Cant\u00e1brica\" class=\"twitter-share-button\">Tweet<\/a><\/p><p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-14001\" title=\"image002\" src=\"http:\/\/www.floracantabrica.com\/wp-content\/uploads\/2011\/07\/image00219.jpg\" alt=\"image002\" width=\"567\" height=\"412\" srcset=\"http:\/\/www.floracantabrica.com\/wp-content\/uploads\/2011\/07\/image00219.jpg 567w, http:\/\/www.floracantabrica.com\/wp-content\/uploads\/2011\/07\/image00219-300x217.jpg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 567px) 100vw, 567px\" \/>&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;.<\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Informe del Seminario de Econom\u00eda Cr\u00edtica Taifa<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Vamos a la tertulia del University College<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Interviene el moderador: Nos ha parecido muy interesante el informe de\u00a0 el seminario Tarifa, pues como bien dicen los autores asistimos a una clase de econom\u00eda que se pueden tomar apuntes y se entiende casi todo, que en econom\u00eda es mucho para los no expertos As\u00ed ellos dicen \u201c<\/em><\/strong><em>El Seminario TAIFA ha decidido iniciar la realizaci\u00f3n de unos Informes con el objetivo de presentar aspectos de nuestra econom\u00eda y nuestra sociedad de forma breve, sencilla y comprensible para las personas que no tengan una formaci\u00f3n t\u00e9cnica en econom\u00eda, pero quieran entender la sociedad y la econom\u00eda en la que viven. Nuestra idea es simplificar mucho las exposiciones, pero bas\u00e1ndonos en informaciones rigurosas y lo m\u00e1s s\u00f3lidas posibles. De forma que, aunque en cada uno de estos escritos no se demuestre todo lo que se dice, todo cuanto digamos est\u00e9 basado y respaldado por datos y documentaci\u00f3n amplia y rigurosa<\/em><em>\u201d\u201d<\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Involved the moderator: We found very interesting report of the seminar Tarifa, as well as the authors attended an economics class you can take notes and understand almost everything in economics is a lot for non-experts so they say \u00abThe seminar TAIF has decided to carry out some reports in order to present aspects of our economy and our society in a brief, simple and understandable for people without a technical background in economics, .. our idea is to greatly simplify exhibitions, but based on rigorous and robust as possible. So that, although each of these writings do not show everything that is said, everything we say is based on and supported by data and documentation comprehensive and rigorous \u00ab\u00bb<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Escuchar<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Leer fon\u00e9ticamente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Diccionario<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em> <\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Manel Fontdevila, P\u00fablico 17-02-2011.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Seminari d\u2019Economia Cr\u00edtica Taifa<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em>seminaritaifa.org<\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Julio de 2011<strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>DE LA CRISIS DE LA DEUDA AL AJUSTE<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">THE DEBT CRISIS ADJUSTMENT<strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u00cdndice<\/strong>:<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Una econom\u00eda endeudada, una herencia que viene de lejos.<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 Deuda privada.<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 Deuda p\u00fablica.<\/span><\/li>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 Deuda externa:<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">o La balanza por cuenta corriente.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">o El endeudamiento financiero.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 Las deudas.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>La financiaci\u00f3n de la deuda.<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 Los mercados y las agencias de evaluaci\u00f3n<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Las exigencias crecientes ante la deuda: los mercados y las<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>instituciones p\u00fablicas internacionales, la UE.<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Las consecuencias.<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Una econom\u00eda endeudada, una herencia que viene de lejos.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>El cr\u00e9dito es un elemento central e imprescindible en el desarrollo de la econom\u00eda<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>capitalista1<\/strong>. Este permite a las empresas y a los estados hacer frente a proyectos de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">inversi\u00f3n a largo plazo y permite a los consumidores comprar bienes y pagarlos a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">plazos seg\u00fan acuerden con las entidades financieras. A medida que el capitalismo se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">expande y profundiza, el concurso del cr\u00e9dito es cada vez m\u00e1s necesario; tanto en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u00e9pocas de crisis como de expansi\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Desde la crisis de los a\u00f1os setenta un sistema financiero mundial muy innovador se fue<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>expandiendo enormemente poniendo a disposici\u00f3n de los negocios de todo el mundo<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>un creciente volumen de cr\u00e9ditos<\/strong>, lo que ha sido un factor fundamental para facilitar la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">expansi\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica en todo el mundo, aunque intercalada de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">abundantes crisis2. Pero el cr\u00e9dito supone que los agentes que lo obtienen se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">endeudan con los que lo conceden, con lo que el aumento del cr\u00e9dito supone el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">aumento del endeudamiento, haciendo de las econom\u00edas modernas econom\u00edas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">endeudadas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>En el endeudamiento se pueden distinguir distintos tipos de deuda:<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Deuda privada<\/em><\/strong><em>: <\/em>Las empresas operan siempre a cr\u00e9dito, que generalmente obtienen<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">del sistema bancario. Adem\u00e1s, los modernos sistemas productivos implican m\u00e1s<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">necesidad de cr\u00e9dito, utiliz\u00e1ndolo no s\u00f3lo para la inversi\u00f3n sino incluso para financiar el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">capital circulante o gastos corrientes. Por otra parte, las familias han ido endeud\u00e1ndose<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de forma creciente principalmente para la compra de viviendas, pero tambi\u00e9n para la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">adquisici\u00f3n de coches y otros bienes durables. Lo m\u00e1s novedoso en los \u00faltimos 15<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">a\u00f1os ha sido la facilidad en la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos tanto a las empresas como a los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">particulares. <strong>La deuda de las familias en relaci\u00f3n a su renta disponible ha pasado del<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>70% a principio de los a\u00f1os 2000 al 130% en el 2008<\/strong>. En el caso de las empresas, la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">deuda ha pasado del 400 al 800% de su excedente bruto de explotaci\u00f3n (beneficios) en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">el mismo periodo3. Este acceso al cr\u00e9dito facilit\u00f3 una demanda interna galopante<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">llevando a la econom\u00eda a endeudarse hasta las cejas, aumentando fuertemente la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">deuda interna del pa\u00eds, para mantener la producci\u00f3n y el consumo.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Deuda p\u00fablica<\/em><\/strong>: Es aquella en la que incurren los entes p\u00fablicos: <strong>el Estado central, las<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Comunidades Aut\u00f3nomas, los Ayuntamientos y las restantes Administraciones<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>P\u00fablicas.<\/strong> Respecto a ella ya sabemos que en la crisis4 los Estados llevaron a cabo una<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">actuaci\u00f3n con consecuencias financieras demoledoras. Por un lado, aumentaron<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">fuertemente los gastos: la crisis ha supuesto una enorme ayuda del Estado al sistema<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">financiero al brindarle un cheque en blanco para pagar la factura del rescate bancario5;<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">al mismo tiempo, durante la primera fase de la crisis se destinaron importantes<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">recursos para subvencionar otros sectores estrat\u00e9gicos como la construcci\u00f3n o el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">autom\u00f3vil con el fin de mantener la demanda efectiva, mientras el tremendo paro<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">generado ha obligado a un importante gasto en el pago de su subsidio para un n\u00famero<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">creciente de desocupados, cerca de los 5 millones seg\u00fan datos de la EPA6 del primer<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">trimestre de 2011. <strong>Por otro lado, los ingresos del Estado disminu\u00edan debido a un injusto<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>sistema fiscal \u2013rebaja de impuestos directos establecida a lo largo de los a\u00f1os<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>anteriores y supresi\u00f3n de algunos impuestos como los de patrimonio y sucesiones\u2013 y<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>la ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n por la menor actividad econ\u00f3mica<\/strong>. En total los ingresos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablicos disminuyeron en un 17% en 2009 y en un 32% en el primer trimestre de 2011<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">respecto al mismo periodo del a\u00f1o anterior. Todo ello fue aumentando el d\u00e9ficit p\u00fablico7<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">y obligando al Estado a endeudarse para poder financiar esta situaci\u00f3n, generando un<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">importante crecimiento del endeudamiento del sector p\u00fablico.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Recuadro 1: La deuda p\u00fablica.<\/em><\/strong><em> <\/em>Cuando se produce una situaci\u00f3n de d\u00e9ficit p\u00fablico, como<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">actualmente se est\u00e1 produciendo en la mayor\u00eda de los pa\u00edses de Europa, <strong>los Estados se ven<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>obligados a conseguir financiaci\u00f3n para cubrir la parte de los gastos <\/strong>que con los ingresos no les<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">alcanza. Las administraciones p\u00fablicas de \u00e1mbito local, comarcal, incluso auton\u00f3mico pueden<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pedir pr\u00e9stamos a entidades financieras hasta cierto l\u00edmite, pero el Estado, para conseguir<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">grandes vol\u00famenes de financiaci\u00f3n necesarios para cubrir su d\u00e9ficit, lo hace a trav\u00e9s de lo que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">se conoce como emisiones de deuda p\u00fablica. Es decir, el gobierno del Estado no se dirige a una<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">entidad financiera a pedir un cr\u00e9dito sino que emite bonos y obligaciones del Estado que son<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">comprados a un precio por los inversores a trav\u00e9s de subastas en el mercado de deuda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">soberana. <strong>Los inversores dan dinero al Estado a cambio de unos t\u00edtulos de deuda<\/strong> que les dan<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">derecho a cobrar un inter\u00e9s durante el plazo estipulado, ya sea a corto plazo (3, 6, 12 o 18<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">meses) o a largo plazo (3, 5, 10, 15 o 30 a\u00f1os). El tipo de inter\u00e9s a pagar a los acreedores ser\u00e1<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mayor cuanto mayor sea el plazo de vencimiento de los bonos u obligaciones contra\u00eddas y el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">riesgo en el que se considere que incurren los prestatarios. Al vencer el plazo se les devuelve el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">principal, el importe prestado. Quienes prestan el dinero a cambio de t\u00edtulos suelen ser grandes<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">entidades inversoras o, con menor frecuencia ciudadanos; pueden ser del pa\u00eds o extranjeros.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Esta deuda el Estado la paga con los impuestos que obtiene de los contribuyentes<\/strong>. Hay por tanto<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">una transferencia de riqueza de la ciudadan\u00eda que paga impuestos a quienes tienen ahorros para<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">prestar al Estado. Como las cantidades son muy elevadas, las transferencias de los ciudadanos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">a los ahorradores tambi\u00e9n lo son.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Dentro de la deuda p\u00fablica hay que se\u00f1alar la de las Comunidades Aut\u00f3nomas<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>(CC.AA.) que han incurrido en d\u00e9ficits superiores a lo que se les hab\u00eda recomendado,<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>por lo que tienen que reducirlos a la mitad, desde el 2,8% del PIB del Estado de 2010<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>hasta el 1,3% que se les exige para 2011,<\/strong> lo que supone grandes dificultades. Las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">CC.AA. tienen que recaudar en conjunto unos 27.000 millones de euros este a\u00f1o, entre<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ellos unos 14.000 millones de euros de deuda nueva seg\u00fan algunos c\u00e1lculos. Dadas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las dificultades de financiar estas cantidades algunas CC.AA. como Catalunya est\u00e1n<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">recurriendo a la emisi\u00f3n de bonos a particulares. Seg\u00fan el Banco de Espa\u00f1a, en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">conjunto, en 2010 la deuda p\u00fablica total lleg\u00f3 a 638.767 millones de euros (60,1% del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">PIB), con 487.870 millones de euros (45,9% PIB) de deuda del Estado central, 115.455<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">millones (10,9% del PIB) de deuda de las CC.AA y 35.442 millones (3,3% del PIB) de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">deuda de los ayuntamientos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>El problema de la deuda p\u00fablica en el Estado espa\u00f1ol no es tanto por su porcentaje del<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>PIB, ya que es una de las m\u00e1s bajas de la eurozona, sino por la celeridad con la que<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>est\u00e1 creciendo, habiendo pasado de 36,2% en 2007 a 57,7% en 2010 y se prev\u00e9 que<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>ser\u00e1 de 74,3% en 2012,<\/strong> aunque se espera que comience a bajar lentamente a partir de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">esa fecha. La media de deuda p\u00fablica en la Uni\u00f3n Europea era de 74,7% en 2009 y<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">80,0% en 2010. M\u00e1s adelante comentaremos otros aspectos que acent\u00faan el problema<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de la deuda p\u00fablica.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>La deuda privada m\u00e1s la deuda p\u00fablica constituye el total de la deuda de un pa\u00eds que<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>ha de ser financiada<\/strong>. Dicha financiaci\u00f3n puede ser realizada por agentes internos \u2013las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">instituciones financieras internas y la poblaci\u00f3n residente en el pa\u00eds\u2013 o por agentes<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">externos, generalmente instituciones financieras y fondos soberanos de otros estados.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Tanto la deuda privada como la p\u00fablica se financian con ambas fuentes. Habitualmente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">y de forma err\u00f3nea respecto al lenguaje se hace referencia en el primer caso a la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em>deuda interna<\/em>, y en el segundo a la <em>deuda externa, <\/em>pero la <em>deuda <\/em>es toda del pa\u00eds en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">cuesti\u00f3n, es decir interna, y es <em>la financiaci\u00f3n <\/em>de la misma la que es interna o externa.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Por ejemplo, cuando se se\u00f1ala que la deuda p\u00fablica del Estado espa\u00f1ol est\u00e1<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">financiada en su 52% por los bancos del estado, y el resto por finanzas exteriores,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">tenemos una deuda interna financiada casi a medias por agentes internos y externos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">De todos modos, y dado que la expresi\u00f3n se ha convertido ya en habitual, usaremos la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">expresi\u00f3n <em>deuda externa <\/em>para referirnos a la parte de deuda contra\u00edda con agentes<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">externos y financiada desde el exterior, reservando la de <em>deuda interna <\/em>a la financiada<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">por agentes internos. La suma de deuda privada y p\u00fablica, que constituye la deuda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">total, ha de ser necesariamente igual a la suma de financiaci\u00f3n interna y externa, la que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">se conoce como deuda interna y externa.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Deuda externa<\/em><\/strong><em>: <\/em><strong>Es aquella contra\u00edda con o financiada por entidades no domiciliadas o<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>personas no residentes en el pa\u00eds<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Esta deuda externa puede originarse por dos v\u00edas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em>I.- <strong>La balanza por cuenta corriente<\/strong><\/em><strong>8<\/strong><em>. <\/em>Durante muchos a\u00f1os el Estado espa\u00f1ol ha sido<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">un gran pa\u00eds deudor con el exterior por el d\u00e9ficit de su balanza comercial.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Sencillamente si una econom\u00eda importa m\u00e1s productos de los que exporta de forma<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">continuada en el tiempo tiene que pagar al exterior m\u00e1s de lo que cobra del mismo,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">experimenta un d\u00e9ficit comercial y requerir\u00e1 de recursos del exterior en sus diversas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">modalidades, y si no recibe los suficientes acabar\u00e1 endeud\u00e1ndose.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Los pa\u00edses tienen diferentes maneras de equilibrar sus cuentas externas. En el caso<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">del Estado espa\u00f1ol, en diferentes periodos el d\u00e9ficit se reduc\u00eda con diversas entradas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de recursos del exterior: hasta los a\u00f1os setenta a trav\u00e9s de las remesas de los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">emigrantes espa\u00f1oles que trabajaban en el exterior, por las entradas de capital para<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">invertir en el pa\u00eds procedente principalmente de los pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">especialmente importantes en este equilibrio en los a\u00f1os noventa, los ingresos por<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">turismo y desde la entrada en la UE, tambi\u00e9n con las transferencias de fondos de esta<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">instituci\u00f3n<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>En etapas en que el d\u00e9ficit comercial era muy alto y resultaba dif\u00edcil de financiar, se<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>recurr\u00eda a la devaluaci\u00f3n de la moneda<\/strong>. Este mecanismo permit\u00eda aumentar las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">exportaciones ya que reduc\u00eda sus precios y reducir las importaciones ya que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">aumentaba los de \u00e9stas y, consiguientemente, reduc\u00eda dicho d\u00e9ficit. La devaluaci\u00f3n, sin<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">embargo, supon\u00eda un riesgo para los capitales financieros invertidos en el pa\u00eds, pues al<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">valer menos la moneda (en este caso del Estado espa\u00f1ol) sus inversiones se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">devaluaban tambi\u00e9n. <strong>La entrada en el euro elimin\u00f3 este riesgo de p\u00e9rdida de valor para<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>los que invert\u00edan en el pa\u00eds, por lo que facilito sobremanera el endeudamiento exterior<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>del pa\u00eds. Con la integraci\u00f3n en el euro se perdi\u00f3 la autonom\u00eda sobre la pol\u00edtica<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>monetaria y la devaluaci\u00f3n ya no es posible<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">En el Estado espa\u00f1ol, la integraci\u00f3n en la Uni\u00f3n Europea (1986) liberaliz\u00f3 los mercados<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de bienes y servicios y de capitales y facilit\u00f3 las inversiones de capital extranjero<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">porque al pertenecer a la Comunidad el pa\u00eds ofrec\u00eda m\u00e1s garant\u00edas al capital. Adem\u00e1s,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">desde que se adopt\u00f3 el euro en 1999 era posible mantener una deuda exterior mayor<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">por la garant\u00eda que daba a nivel internacional nuestra pertenencia a la moneda \u00fanica,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">entre otras razones porque no exist\u00eda riesgo de devaluaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>La entrada en el euro y todo lo que ello conlleva facilit\u00f3 la entrada de capital financiero<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>en forma sobre todo de inversiones en cartera<\/strong>10 permitiendo financiar el d\u00e9ficit<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">existente, pero sin corregir los graves problemas de la balanza por cuenta corriente.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Muchos economistas parece que cre\u00edan que esta deuda se pod\u00eda sostener sin<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">problemas porque est\u00e1bamos en el euro y ello permit\u00eda un endeudamiento sin l\u00edmites<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pero distaba mucho de ser as\u00ed y ha agravado fuertemente el problema de la deuda.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Con la integraci\u00f3n en la Uni\u00f3n Europea, las importaciones han continuado aumentando<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">muy por encima de las exportaciones, as\u00ed como otros pagos, como los debidos a las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">compras de tecnolog\u00eda o a los beneficios debidos a las entradas de inversiones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">extranjeras de capital anteriores. En los \u00faltimos a\u00f1os, han sido tambi\u00e9n especialmente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">importantes los pagos por intereses al exterior por el dinero prestado para financiar la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">actividad econ\u00f3mica interior.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Especialmente a partir de los noventa, Espa\u00f1a va perdiendo paulatinamente peso en el<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>espacio internacional de exportaciones como consecuencia de un intenso proceso de<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>desindustrializaci\u00f3n<\/strong> en el que la inexistencia de una pol\u00edtica industrial ha sido muy<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">responsable, acompa\u00f1ada de un capital nacional ocupado en otros sectores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">estrat\u00e9gicos (<strong>construcci\u00f3n, inmobiliario, financiero-bancario, energ\u00eda, transporte y otros<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>servicios) pero ninguno con capacidad exportadora<\/strong>. Este efecto coincide en el tiempo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">con un incremento enorme de las importaciones debido a una demanda espa\u00f1ola<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">alimentada de deuda exterior para comprar los productos. Entre ellos destaca la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">importancia del sector de la construcci\u00f3n en la econom\u00eda y sus consecuencias en el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">comercio exterior, ya que este sector no exporta y, sin embargo, requiere de gran<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">cantidad de energ\u00eda y materiales que son comprados al exterior. Lo que hace que el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sector sea comercialmente deficitario respecto al exterior. Como al estar en el euro, ya<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">no se puede recurrir a devaluar la moneda, se agrav\u00f3 el problema de las transacciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">comerciales y creci\u00f3 desmesuradamente el d\u00e9ficit comercial.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">10 Inversiones en cartera recoge tanto las compras de acciones de empresas (por debajo del 10% de su<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">capital social) como la compra de deuda p\u00fablica, y sobretodo pr\u00e9stamos).<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Estas dos fuerzas, capacidad exportadora e importadora, con tendencia inversa,<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>muestran la grave situaci\u00f3n comercial en la que se ha situado la econom\u00eda espa\u00f1ola<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Por otra parte, empezaron a disminuir las inversiones extranjeras pero aumentaron los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">flujos de salida debidos a los beneficios de las que hab\u00edan entrado en a\u00f1os anteriores.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">De hecho, no s\u00f3lo disminuyeron las inversiones sino que las grandes empresas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espa\u00f1olas comenzaron a invertir en el exterior, lo que supon\u00eda que sal\u00edan capitales.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Las remesas de emigrantes espa\u00f1oles ya eran m\u00ednimas y el turismo aunque ha sido<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">siempre una fuente de recursos extranjeros muy importante, por s\u00ed solo no basta para<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">equilibrar el d\u00e9ficit comercial espa\u00f1ol.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>La combinaci\u00f3n de todos estos elementos hizo que ya antes de la crisis actual, el d\u00e9ficit<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>exterior del Estado espa\u00f1ol en valor absoluto llegase a ser el m\u00e1s elevado del mundo<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>tras el de Estados Unidos11<\/strong> y en relaci\u00f3n al PIB el m\u00e1s alto de las econom\u00edas m\u00e1s<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">importantes. En 2006 y 2007 el d\u00e9ficit por cuenta corriente, que forma parte de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">deuda externa, era del 9% y 10% del PIB, habi\u00e9ndose reducido por la crisis hasta el 6%<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">en 2009 y 4,7% en 2010.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Este dato tambi\u00e9n sirve para mostrar claramente el papel que ha jugado la econom\u00eda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espa\u00f1ola dentro del espacio europeo en la din\u00e1mica internacional del capital. Un<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espacio comercial y financiero que relaciona a pa\u00edses exportadores que nos venden<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sus productos y obtienen un super\u00e1vit comercial, principalmente Alemania, con pa\u00edses<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">compradores, importadores netos, como el Estado espa\u00f1ol que supone una suculenta<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">demanda para las exportaciones de los primeros. Y adem\u00e1s, esta demanda se financia<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">en buena parte a cr\u00e9dito, por capitales pertenecientes a los mismos pa\u00edses que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">exportan12.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">En un contexto de enorme expansi\u00f3n del comercio mundial, esta divergencia pone de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">manifiesto la debilidad del modelo de desarrollo y especializaci\u00f3n productiva seguido<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">por la econom\u00eda espa\u00f1ola<strong>, donde los sectores productivos m\u00e1s competitivos han ido<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>perdiendo peso frente a otras actividades protagonistas del crecimiento econ\u00f3mico,<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>quedando reducido a un modelo de baja productividad, alta precariedad laboral y<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>enorme deterioro ambiental.<\/strong> Con sus sectores estrat\u00e9gicos cada vez m\u00e1s en manos del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">capital extranjero, por lo tanto a expensas de sus intereses, y un empresariado que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">s\u00f3lo sabe hacer ajustes v\u00eda empleo.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>El d\u00e9ficit exterior tiene que ser financiado (hay que pagar a los importadores, hay que<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>pagar los dividendos de los capitales extranjeros invertidos en el pa\u00eds, los intereses que<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>toda deuda genera, etc<\/strong>.). \u00bfC\u00f3mo se ha financiado este recurrente d\u00e9ficit externo?<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Mediante entradas de capital extranjero en forma de inversiones en cartera y derivados<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">financieros, pero sobretodo, mediante cr\u00e9ditos de bancos extranjeros, tal como<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">veremos en el apartado siguiente.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em>\u2026\u2026\u2026\u2026<\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em> <\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em> <\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em> <\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em>II.-El endeudamiento financiero<strong>. <\/strong><\/em><strong>En los cinco \u00faltimos a\u00f1os antes del estallido de la<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>crisis, otro tipo de flujos de entrada de capital, este puramente financiero, se convirti\u00f3<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>en el aut\u00e9ntico protagonista de la financiaci\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola<\/strong>. Adem\u00e1s, en la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">primera d\u00e9cada del siglo XXI, en el periodo del boom inmobiliario, los bancos y cajas de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ahorros espa\u00f1olas pidieron cr\u00e9ditos al exterior para poder prestar a su vez a las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">empresas de construcci\u00f3n e inmobiliarias y a las familias que ped\u00edan hipotecas, ya que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">con ello obten\u00edan cuantiosos beneficios. Para poder financiar tales cr\u00e9ditos en el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">interior, los entes financieros tuvieron que endeudarse en el exterior13, generando una<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">enorme cadena de endeudamiento privado.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Se trata sobre todo de puro capital de alta ingenier\u00eda financiera el que ha financiado el<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>espectacular d\u00e9ficit corriente, y la burbuja inmobiliaria y financiera de la econom\u00eda<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>espa\u00f1ola en este \u00faltimo periodo, llevando al pa\u00eds a la actual situaci\u00f3n de<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>endeudamiento<\/strong>. Esto no hubiera sido posible si, como ya hemos dicho antes, la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">estabilidad de una <strong>moneda fuerte \u2013el euro\u2013 no hubiera facilitado la capacidad de<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>endeudarse,<\/strong> la relajaci\u00f3n de la prima de riesgo14 y la ca\u00edda de los tipos de inter\u00e9s. Sin<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">la integraci\u00f3n en el euro no hubiera existido la confianza en la estabilidad financiera<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espa\u00f1ola. Tambi\u00e9n era necesaria la existencia de un sector de producci\u00f3n, la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">construcci\u00f3n, con una capacidad instalada muy superior a la existente en otros pa\u00edses<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que absorb\u00eda cantidades ingentes de fondos a cr\u00e9dito15. Un dato que ilustra acerca de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">la situaci\u00f3n es el de los cr\u00e9ditos a los promotores que pasaron de 32.550 millones de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">euros el a\u00f1o 2000 a 324.439 el 2009, es decir se multiplicaron por diez, <strong>mientras que el<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>cr\u00e9dito a los constructores pas\u00f3 de 42.627 a 121.013 millones<\/strong>, multiplic\u00e1ndose por casi<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">tres veces<strong>. <\/strong>De forma que una importante deuda financiera vino a sumarse a la deuda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">habitual de origen comercial, provocando la creciente necesidad de financiaci\u00f3n<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">externa que ha llevado a los graves problemas de deuda actuales.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Es curioso que a pesar de esta dif\u00edcil situaci\u00f3n actual las grandes empresas espa\u00f1olas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">siguen consiguiendo cr\u00e9ditos en el exterior \u2013parece que su solvencia ofrece m\u00e1s<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">garant\u00edas a los mercados que el Estado\u2013, habiendo recurrido al cr\u00e9dito externo en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">90.722 millones euros en 2010 y 40.000 millones en el primer trimestre de 2011,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">particularmente, pero no exclusivamente, las financieras16. Sorprendentemente no<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">parece que estas empresas hayan tenido grandes dificultades para conseguir unos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">cr\u00e9ditos que, de no pagarse acabaran recayendo una vez m\u00e1s en el Estado.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>El crecimiento desorbitado del endeudamiento implica un aumento en el pago de<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>intereses y amortizaci\u00f3n de la deuda, y cuanto mayor es este importe mayor es la<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>necesidad de fondos para satisfacerlo<\/strong>. Se entra as\u00ed en un c\u00edrculo vicioso llamado<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">trampa de la deuda17, un concepto nada nuevo en econom\u00eda y a la que lleva toda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">burbuja financiera.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Esto supone una situaci\u00f3n tan claramente insostenible que es asombrosa la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">inoperancia de los poderes p\u00fablicos y la incapacidad de percibir el problema y el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">silencio de la mayor\u00eda de la academia18<strong>. Durante los a\u00f1os del <em>boom <\/em>no se hizo nada en<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>la direcci\u00f3n adecuada por reducir este d\u00e9ficit permanente<\/strong>. Probablemente debido a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que, como en todo el \u00e1mbito econ\u00f3mico la posici\u00f3n neoliberal ha sido la de que el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sector p\u00fablico no debe actuar y regular ya que solo empeora la situaci\u00f3n, dado que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">seg\u00fan la teor\u00eda econ\u00f3mica convencional el desequilibrio provocado por este d\u00e9ficit<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">corriente no era alarmante debido a que est\u00e1bamos en el euro y mientras hubiera<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">financiaci\u00f3n significaba que los agentes econ\u00f3micos, particularmente en este caso s\u00f3lo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los mercados financieros, eran los que ten\u00edan que marcar el l\u00edmite.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Las deudas<\/em><\/strong><em>: <\/em>Tenemos, por lo tanto, diversos tipos de deuda: por un lado, la deuda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablica y privada, que indica quienes son los agentes deudores y suman la deuda total;<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que puede ser interna o exterior en funci\u00f3n de si los acreedores son o no residentes.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">&#8212;&#8212;<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>En conjunto, un pa\u00eds fuertemente endeudado, dentro y fuera del mismo, cuyo total en<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>2010 supon\u00eda cuatro veces lo que se produce cada a\u00f1o en el pa\u00eds (400% del PIB),<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mientras la deuda p\u00fablica est\u00e1 poco por encima del 60% del PIB, y la deuda exterior<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">(mezcla de la privada y de la p\u00fablica que supone el 167% del PIB) siendo la privada<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">exterior un 110% del PIB. Deuda que de alguna manera hay que financiar.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Con los datos del Cuadro 2, se pueden observar dos cosas: una, que dentro del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">elevado importe total de la deuda, <strong>no es la deuda p\u00fablica la m\u00e1s importante sino la<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">deuda privada, siendo \u00e9sta la que dispara la cifra de la deuda total, especialmente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">respecto a la deuda externa; y dos, que el volumen de la deuda p\u00fablica en el Estado<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espa\u00f1ol est\u00e1 considerablemente por debajo de los pa\u00edses m\u00e1s importantes de la zona<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">euro y otros pa\u00edses ricos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>La financiaci\u00f3n de la deuda.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">El volumen de la deuda ha hecho aflorar y agudizar enormemente el problema del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">endeudamiento. Por un lado, hay que pagar unas deudas impagables, cuya<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">responsabilidad, aunque se trate de deudas privadas, se va a traspasar al sector<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablico, especialmente en lo referente a la deuda externa. <strong>Por otro lado, la producci\u00f3n<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>de riqueza real es cada vez menos capaz de poder hacer frente a dicha deuda<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Revisemos brevemente ambos aspectos.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Para evitar el hundimiento del sistema financiero, ya se ha dicho que los estados<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>proporcionaron ingentes ayudas al sector privado financiero<\/strong> y algunos sectores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">productivos privilegiados. La burbuja financiera nunca se desinfl\u00f319 sino que se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">traspas\u00f3 a los balances p\u00fablicos. Los estados han de financiar estas ayudas lo que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">generalmente hacen con emisiones de deuda p\u00fablica que en \u00faltima instancia tiene que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ser amortizada por los impuestos que pagan los contribuyentes.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Pero el problema de fondo para el pago de la deuda no reside s\u00f3lo en el sistema<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">financiero, sino que depende de la capacidad de producci\u00f3n de riqueza, de valor, de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">econom\u00eda real que se genera en el sistema productivo mediante el trabajo<strong>. El sector<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>productivo espa\u00f1ol al comienzo del siglo XXI estaba cada vez m\u00e1s sobredimensionado<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>en la construcci\u00f3n, siendo de alguna manera un gigante con pies de barro<\/strong>. Lejos de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">caracterizarse por una s\u00f3lida estructura empresarial en al menos los sectores m\u00e1s<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">importantes, con una red log\u00edstica eficiente y una capacidad de hacer frente a posibles<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">eventualidades econ\u00f3micas o de otro tipo, a la altura de los beneficios que se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">obten\u00edan20, era un sector productivo basado precisamente en lo contrario, no s\u00f3lo en la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">precarizaci\u00f3n de los puestos de trabajo sino tambi\u00e9n en la debilidad de su tecnolog\u00eda y<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las infraestructuras necesarias para la producci\u00f3n y distribuci\u00f3n, as\u00ed como por la baja<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">calidad de sus productos. La producci\u00f3n se hab\u00eda fragmentado en un sistema de redes<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sat\u00e9lite vinculadas a la empresa matriz, pero cada vez m\u00e1s alejadas de ella, fruto de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">b\u00fasqueda desesperada de reducci\u00f3n de costes en aras de mayor eficiencia a trav\u00e9s de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los procesos de externalizaci\u00f3n, deslocalizaci\u00f3n y atomizaci\u00f3n. Un sector productivo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">cada vez m\u00e1s fragmentado, aunque dependiente de empresas centrales muy potentes<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">y apalancadas, es un sector productivo progresivamente m\u00e1s d\u00e9bil e inestable en el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que cualquier problema pone en riesgo la continuidad del proceso.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>La d\u00e9bil estructura productiva del Estado espa\u00f1ol, adem\u00e1s gravemente afectada por la<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>crisis, no puede seguir alimentando las exigencias del capital financiero y esa<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>incapacidad de generar valor real es lo que aumenta la desconfianza en la econom\u00eda<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>del pa\u00eds.<\/strong> <strong>As\u00ed se entiende que pa\u00edses con una deuda p\u00fablica muy superior a la del<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>estado espa\u00f1ol como Alemania, Francia o el Reino Unido, no tengan dificultades de<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>financiaci\u00f3n externa como las tiene el Estado espa\u00f1ol, porque su capacidad productiva<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>es superior, <\/strong>mientras que se duda mucho de la nuestra.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Es necesario adoptar un enfoque integrado de la econom\u00eda como la creadora del valor<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">para entender el problema financiero, y entonces se observa que el modelo productivo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">del pa\u00eds, ni ahora ni en muchos a\u00f1os ser\u00e1 capaz de generar el volumen de riqueza<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">necesaria para cubrir la deuda, tanto p\u00fablica como privada. Si la econom\u00eda no posee un<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">modelo productivo capaz de generar la riqueza que se le supuso en el momento de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">contraer el cr\u00e9dito, se ir\u00e1 refinanciando hasta el infinito, pero nunca se har\u00e1 frente a ese<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">volumen de deuda porque nunca se generar\u00e1 ese volumen de riqueza, que hasta el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">momento es capital ficticio.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">El capital ficticio creado en la \u00faltima etapa con el crecimiento de la burbuja financiera<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">tiene niveles desconocidos y por desproporcionados impagables por la econom\u00eda real,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que s\u00f3lo obtiene valor del trabajo de las mujeres y los hombres. El problema real de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">fondo es la desproporci\u00f3n de las deudas mundiales respecto a la capacidad de producir<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">valor.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Los intentos de los \u2018mercados\u2019 para garantizar la deuda a trav\u00e9s de las amenazadoras<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">exigencias en materia de pol\u00edtica econ\u00f3mica y presiones contra los gobiernos elegidos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">por sus parlamentos, <strong>la visi\u00f3n miope de los gobernantes y sus intereses de clase no les<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>permiten percibir que deteriorando sus econom\u00edas nunca conseguir\u00e1n regenerar el<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>modelo productivo que necesitan para crear los ingresos que<\/strong>, en el mejor de los casos,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">les permitir\u00eda devolver parte de la gran deuda contra\u00edda.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>Los \u2018mercados\u2019 y las agencias de evaluaci\u00f3n: <\/em><\/strong>Entre los compradores de deuda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablica est\u00e1n los que ahora se denominan \u2018mercados globales\u2019 que son instituciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">financieras muy poderosas (y sus propietarios) dedicadas a negociar con dinero en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">todo el mundo21. Durante el periodo inicial de la crisis, cuando las turbulencias<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">financieras eran patentes, estos mercados internacionales suministraron fondos a los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">estados sin muchas dificultades porque \u00e9stos constitu\u00edan un lugar seguro para invertir.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Situaci\u00f3n no exenta de paradojas (por lo menos aparentes), pues los bancos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">solicitaban cr\u00e9ditos (baratos) al Banco Central Europeo, que los conced\u00eda \u2018por la crisis\u2019<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">y con estos fondos compraban la deuda que emit\u00eda el Estado (a mayor inter\u00e9s) para<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">hacer frente al d\u00e9ficit fruto de la ayuda al sector financiero.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>A medida que la crisis se prolong\u00f3 y las necesidades financieras aumentaron, los<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2018mercados\u2019 fueron poniendo m\u00e1s y m\u00e1s dificultades y condiciones para facilitar los<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>cr\u00e9ditos necesarios<\/strong>. Es la trampa de la deuda, que para pagarla hay que endeudarse<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">nuevamente. <strong>De forma que ahora la prioridad de todo gobierno si desea seguir<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>recibiendo financiaci\u00f3n es poder cubrir las obligaciones que imponen los mercados por<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>la deuda contra\u00edda<\/strong>.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Los mercados financieros recurren a las denominada <strong>\u2018agencias de evaluaci\u00f3n o<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>calificaci\u00f3n\u2019 <em>(\u2018rating agencies\u2019) <\/em>para que eval\u00faen hasta donde las deudas de quienes<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>piden los cr\u00e9ditos a los mercados ofrecen las condiciones adecuadas de solvencia<\/strong>. Y<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">eval\u00faan tambi\u00e9n la solvencia de los diversos estados que recurren a cr\u00e9ditos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">internacionales<strong>. Estas agencias, que son potentes empresas privadas que jugaron un<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>lamentable papel antes de la crisis de las hipotecas <em>subprime <\/em><\/strong>calificando con triple A (la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">m\u00e1xima calificaci\u00f3n) activos de los posteriormente llamados t\u00f3xicos, se atreven a\u00fan a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">emitir informes sobre la situaci\u00f3n financiera de los estados emisores de deuda para que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">estos sirvan de gu\u00eda a los inversores. Actualmente hay tres en el mundo \u2013<strong>Standard and<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Poor (S&amp;P), Moody\u00b4s, y Fitch<\/strong>\u2013, que eval\u00faan la situaci\u00f3n de los diversos estados y los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2018mercados\u2019 se f\u00edan fuertemente en estas evaluaciones para la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos, lo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que las hace enormemente poderosas. Son abundantes y muy conocidos los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">comentarios acerca del poder incontrolado totalmente de estas agencias, la frecuente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">arbitrariedad de sus clasificaciones e incluso sus actuaciones especulativas y<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">fraudulentas al orientar sus informes en ventaja para sus propios beneficios. \u2018El<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">objetivo de Moody \u00b4s [y las otras agencias] es ganar dinero. Si Moody\u00b4s puede ganar<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">m\u00e1s dinero evaluando bien los riesgos, tendr\u00e1 un incentivo para producir evaluaciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">correctas. Si puede ganar m\u00e1s dinero realizando un mal trabajo, el resultado ser\u00e1 una<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00e9sima evaluaci\u00f3n [&#8230;] Su incentivo es ganar dinero, diciendo verdades o menos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">verdades seg\u00fan les convenga, no ayudarnos\u201922. Las autoridades de la Uni\u00f3n Europea<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">comienzan a hablar de crear una agencia de evaluaci\u00f3n europea, pero si \u00e9sta no es<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablica, dif\u00edcilmente se sustraer\u00e1 a las mismas perversiones que las actualmente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">existentes. Recogemos a continuaci\u00f3n en el recuadro 2 un resumen de un art\u00edculo de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">P\u00fablico, que creemos refleja bien lo que son estas agencias.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em>Recuadro 2<strong>.- Las agencias de evaluaci\u00f3n y la econom\u00eda espa\u00f1ola. <\/strong><\/em><strong>Las agencias de evaluaci\u00f3n<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>determinan el valor de la deuda espa\u00f1ola. Seg\u00fan esta evaluaci\u00f3n los mercados \u2013los grandes fondos de inversi\u00f3n\u2013 compran m\u00e1s o menos, o m\u00e1s o menos f\u00e1cilmente dicha deuda<\/strong>. Pero como los fondos de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">inversi\u00f3n y las agencias de evaluaci\u00f3n tienen muchas conexiones entre s\u00ed \u2013los fondos son accionistas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">importantes de las agencias de evaluaci\u00f3n\u2013 esto se presta a que se realicen muchas operaciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">combinadas que pueden tener un fuerte car\u00e1cter tramposo y especulativo. Por ejemplo: tres fondos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ligados a las agencias de evaluaci\u00f3n mencionadas tienen 7.500 millones de euros invertidos en deuda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablica espa\u00f1ola. A medida que se rebaja la calificaci\u00f3n de la deuda espa\u00f1ola (lo que hacen las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">agencias) aumenta el tipo de inter\u00e9s que hay que pagar por ella, y los beneficios de los inversores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">aumentan.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Ante la ola de privatizaciones en marcha \u2013Cajas de ahorros, Loter\u00edas, aeropuertos\u2013 compitiendo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">desesperadamente por atraer capital, todos los analistas sit\u00faan como inversores en la parrilla de salida a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los grandes fondos estadounidenses, que llevan meses catando el sector y estudiando comprar acciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de cajas, cuanto m\u00e1s baratas mejor. Varios de estos grandes fondos son accionistas de Moody\u00b4s y de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Standard &amp; Poor. <strong>La importancia que para el proceso de privatizaci\u00f3n tienen estos fondos de inversi\u00f3n \u2013accionistas de las agencias de que han forzado precisamente ese proceso\u2013 es tal que el pasado octubre el rey recibi\u00f3 en la Zarzuela al consejero delegado de uno de estos grandes fondos<\/strong>. Si las agencias disminuyen la valoraci\u00f3n de la deuda espa\u00f1ola, la compra de activos ser\u00e1 m\u00e1s barata. El 10 de marzo de 2011, s\u00f3lo unas horas antes que el Banco de Espa\u00f1a cifrara en 15.152 millones las necesidades extra del sistema financiero espa\u00f1ol, Moody\u00b4s rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n de la deuda espa\u00f1ola y cifr\u00f3 las necesidades del sistema financiero en 120.000 millones de euros, 10 veces m\u00e1s que la cifra del B de E.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">La nota de Moody\u00b4s difundida al abrir la Bolsa, la revent\u00f3. Todas las cajas deben acelerar su<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">privatizaci\u00f3n y probablemente a precios m\u00e1s baratos del que aspiraban, en beneficio de los fondos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">interesados en comprar, casi todos accionistas o clientes de Moody\u00b4s.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Estos fondos de inversi\u00f3n son tambi\u00e9n grandes inversores en la Bolsa espa\u00f1ola y tienen tambi\u00e9n<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>participaciones en los principales bancos espa\u00f1oles<\/strong>: dos fondos tienen m\u00e1s del 1% de los cuatro<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">grandes \u2013Santander, BBVA, Popular y Sabdell\u2013 y otro llega hasta el 7% del Santander. El sector<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">bancario lleva a\u00f1os exigiendo la privatizaci\u00f3n de las cajas, ahora encarrilada en parte por la presi\u00f3n de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las agencias calificadoras.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2018El conflicto de intereses de las calificadoras es m\u00faltiple e incre\u00edble y uno de los m\u00e1s descarnados es que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los fondos participan en su accionariado\u2026 El problema es que son demasiado poderosas y el que trate<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de limitar su poder tiene muchos n\u00fameros para salir chamuscado\u2019 (A. Inurrieta, profesor del Instituto de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Estudios Burs\u00e1tiles)<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">La Eurocamara ha advertido del \u2018conflicto de intereses\u2019, al igual que el Congreso y la Secretaria de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Estado de Estados Unidos, el G-20, la Comisi\u00f3n Europea, el FMI y en Espa\u00f1a el presidente de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de valores. <strong>La Eurocamara pretende la creaci\u00f3n de una agencia<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>p\u00fablica,<\/strong> pero ning\u00fan gobierno de la UE lo apoya porque los mercados, que son entes privados, no<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">querr\u00edan reconocer las evaluaciones de una agencia p\u00fablica. En Espa\u00f1a un despacho de abogados<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2018alternativo\u2019, pr\u00f3ximo a los movimientos sociales, present\u00f3 en febrero una querella contra las tres<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">agencias de evaluaci\u00f3n, pero todav\u00eda no se sabe si ser\u00e1 admitida a tr\u00e1mite.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Las agencias siempre niegan esta vinculaci\u00f3n de intereses con el argumento de la \u2018muralla china\u2019: dicen<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que en las agencias hay unas murallas chinas muy estrictas entre el departamento de evaluaci\u00f3n y otros<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">departamentos y que no hay transmisi\u00f3n de informaci\u00f3n entre el departamento de evaluaci\u00f3n y los de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">inversi\u00f3n. La evidencia muestra que es bastante dif\u00edcil que la muralla sea inexpugnable.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Las tres agencias de evaluaci\u00f3n son negocios muy pr\u00f3speros cuyos ingresos proceden b\u00e1sicamente de lo que pagan las entidades financieras y los estados interesados en que les asignen una calificaci\u00f3n a los productos que sacan al mercado<\/strong>. Es decir, pagan por calificar los productos, aquellos que <em>venden <\/em>los productos. Por lo que las agencias tienen conflictos de intereses entre sus propios intereses que les recomiendan calificar favorablemente a sus clientes, y los de los fondos de inversi\u00f3n, que son parcialmente sus propietarios, que prefieren que informen menos favorablemente. En 2009, S&amp;P ingreso en Espa\u00f1a 24 millones, gasto 3,6 en personal y declar\u00f3 unos beneficios de 7,1 millones; Moody\u00b4s tuvo una cifra de negocios de 24,2 millones, 4,8 millones en gasto de personal y 9,8 millones de beneficio, y Fitch declar\u00f3 4,6 millones de beneficios en Espa\u00f1a.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Los dirigentes de estos fondos y de estas agencias son, adem\u00e1s, dirigentes de otros muchos negocios:<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">un secretario de Fitch Ratings en Espa\u00f1a desde 1996 es consejero de otras siete empresas importantes,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">el ejecutivo Marias Torrellas pas\u00f3 de Lehman Brothers (1994-2000) a Merryl Lynch (2000-2003), luego a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Fitch Ratings (2003-2007) y luego a Caixa de Catalunya (\u00a1y luego dir\u00e1n que las cajas no tienen gestores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">profesionales!). Como es un sector auto regulado, es decir que no lo controla ninguna autoridad externa,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">todo esto es legal.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Y se defienden de los posibles ataques con fuerza y amenazas: \u2018Las agencias de calificaci\u00f3n han<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">advertido a la Comisi\u00f3n de que podr\u00edan dejar de calificar a los pa\u00edses m\u00e1s expuestos si sigue adelante<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">con sus planes de hacerlas legalmente responsables de rebajas err\u00f3neas\u2019. Es decir, <strong>ni siquiera aceptan<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>ser responsables de sus errores.<\/strong> Porque saben que si las agencias dejaran de calificar la deuda de un<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pa\u00eds este se ver\u00eda abocado a la quiebra de forma inmediata, que es de temer que es lo que en cierto<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">modo est\u00e1 pasando con Grecia que ya est\u00e1 calificada como CCC.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Ya lo dijo un columnista americano en 1995: \u2018Vivimos en un mundo con dos superpotencias: Estados<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Unidos y Moody\u00b4s. EE.UU. puede destruir un pa\u00eds lanz\u00e1ndole una bomba. Y Moody\u00b4s rebaj\u00e1ndole la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">calidad de la deuda.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em>Resumen libre del reportaje de P. Rusi\u00f1ol \u2018El acecho de los especuladores\u2019 <\/em>en P\u00fablico 13-6-2011.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Estas agencias eval\u00faan tambi\u00e9n la econom\u00eda espa\u00f1ola y sus informes est\u00e1n en la base<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de muchas de las dificultades del gobierno para que se suscriba su deuda p\u00fablica. La<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">nota m\u00e1xima que conceden es AAA (\u2018sobresaliente\u2019), pero el Estado espa\u00f1ol en los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u00faltimos tiempos s\u00f3lo alcanza AA (\u2018notable\u2019) lo que dificulta la obtenci\u00f3n de cr\u00e9ditos y<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">aumenta los tipos de inter\u00e9s. La llamada prima de riesgo para el Estado espa\u00f1ol ha ido<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">aumentando teniendo por ello que pagar cada vez m\u00e1s por su deuda.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Prima de riesgo o diferencial de inter\u00e9s: La prima de riesgo es el sobreprecio que exigen los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">inversores por comprar la deuda de un pa\u00eds frente a la alemana (se toma el bono alem\u00e1n a 10<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">a\u00f1os), cuyo precio es el que se utiliza como base o referencia ya que est\u00e1 considerada como la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">m\u00e1s segura. <strong>Por ejemplo, si los bonos alemanes se venden en el mercado secundario a 3% frente<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>al 5,6%, que han llegado a pedir por el bono espa\u00f1ol dada la posibilidad de dificultades en su<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>devoluci\u00f3n, el Estado espa\u00f1ol debe pagar 2,6% m\u00e1s que el estado alem\u00e1n por la deuda a 10<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>a\u00f1os.<\/strong> Si se multiplica ese sobreprecio por todo el volumen de deuda a diez a\u00f1os se obtiene el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sobrepeso que deben aguantar las arcas del sector p\u00fablico espa\u00f1ol y las consecuencias que de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ello est\u00e1n derivando<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">A estos agentes se debe a\u00f1adir la prensa financiera como los famosos <em>Financial Times<\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">o <em>Wall Street Journal, <\/em>que lejos de abogar por un control financiero est\u00e1n inundando<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sus influyentes p\u00e1ginas con las pol\u00edticas que m\u00e1s convendr\u00edan al capital financiero<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">privado.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2026\u2026.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Las exigencias crecientes ante la deuda: los mercados, las instituciones p\u00fablicas<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>internacionales y la UE.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Ante estas mayores dificultades financieras se produce una perversa relaci\u00f3n de los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">estados con los inversores. <strong>La necesidad de financiaci\u00f3n es acuciante para los<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>gobiernos y los inversores la utilizan como moneda de cambio, exigiendo el pago de<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>mayores intereses por la compra de t\u00edtulos de deuda<\/strong>. A medida que aparecen datos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">cada vez m\u00e1s negativos sobre la situaci\u00f3n econ\u00f3mica el precio de la deuda <strong>aumenta y<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>la prima de riesgo, <\/strong>tambi\u00e9n llamada riesgo pa\u00eds, llega a niveles muy altos como ha<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sucedido en el caso primero de <strong>Grecia<\/strong> (la prima de riesgo ha superado los 1.500<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">puntos en 2011), despu\u00e9s de <strong>Irlanda y Portugal<\/strong> y de forma m\u00e1s irregular para el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Estado espa\u00f1ol, cuya prima de riesgo ha llegado hasta los 350 puntos<\/strong> (3,5%), por<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">encima del inter\u00e9s de Alemania, y puede cambiar muy r\u00e1pidamente, de un d\u00eda para otro<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">seg\u00fan la opini\u00f3n de los mercados globales (aument\u00f3 24 puntos en la segunda semana<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de abril, baj\u00f3 considerablemente despu\u00e9s, volvi\u00f3 a aumentar en junio y a mediados de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">julio marc\u00f3 su reciente r\u00e9cord cuando surgieron las dudas sobre la econom\u00eda italiana).<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">El aumento de la prima de riesgo representa una mayor dificultad para financiarse dado<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que los gastos financieros por intereses aumentan, aumentando a su vez el d\u00e9ficit,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">produci\u00e9ndose as\u00ed otro c\u00edrculo vicioso. Cada vez se encuentran los estados en una<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">situaci\u00f3n m\u00e1s complicada lo que hace encarecer la financiaci\u00f3n y ello agrava la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">situaci\u00f3n negativa de estos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Y como dice el refr\u00e1n<strong>, a r\u00edo revuelto ganancia de pescadores. En este contexto de gran<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>volatilidad en los mercados de deuda p\u00fablica, con importantes aumentos de los<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>intereses de estos t\u00edtulos,<\/strong> hay que a\u00f1adir otros agentes que inciden fuertemente en la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">econom\u00eda y la sociedad de los pa\u00edses deudores. A las agencias privadas, parte<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">inseparable del sector financiero y del chiringuito de trileros en que se ha convertido,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">hay que sumar ahora el destacado papel que juegan ciertas instituciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">internacionales23 que tambi\u00e9n se han lanzado a la carga: El Fondo Monetario<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Internacional (FMI), que recientemente ha reconocido sus negligencias en la falta de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">previsi\u00f3n de la crisis24, y la OCDE avalan la necesidad de adoptar medidas de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">austeridad, dicen que para salir de la crisis y para que los pa\u00edses paguen su deuda. Las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">instituciones que en la d\u00e9cada de los 90 dictaron la pol\u00edtica econ\u00f3mica disciplinante en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pa\u00edses de Latinoam\u00e9rica, \u00c1frica y el sureste asi\u00e1tico, con resultados que una amplia<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">literatura ha cuestionado, ahora se atreven con la periferia europea, ante lo que han<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">logrado que se considere <em>la crisis de la deuda<\/em>.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Pero sobre todo hay <strong>que destacar el perverso papel que est\u00e1 jugando la UE. Despu\u00e9s<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>de muchas reticencias ha creado un fondo de ayuda de 750.000 millones de euros25<\/strong>,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">inicialmente por tres a\u00f1os llamado Facilidad Europea de Estabilidad Financiera (FEEF),<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">habi\u00e9ndolo convertido recientemente en el llamado Mecanismo Europeo de Estabilidad<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">(MEDE) igual al anterior pero con car\u00e1cter permanente<strong>, aparentemente para ayudar a<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>los pa\u00edses que necesiten un rescate, aunque m\u00e1s probablemente sea para sostener un<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>euro inestable.<\/strong> Este fondo sirve para se\u00f1alar a los mercados que la UE no est\u00e1<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">dispuesta a dejar que el euro peligre a causa de los pa\u00edses con problemas graves de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">deuda.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Parece bastante plausible tambi\u00e9n, que el hecho que la banca de los grandes pa\u00edses<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">europeos est\u00e9 fuertemente involucrada con los pr\u00e9stamos a los pa\u00edses de la periferia<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">europea \u2013ver gr\u00e1fico 2\u2013 tenga mucho que ver con la tajante posici\u00f3n de la UE respecto<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">a los pa\u00edses deudores. <strong>En realidad se trata de evitar que quiebren los bancos de los<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>pa\u00edses centrales de la Uni\u00f3n, que son los acreedores de los pa\u00edses perif\u00e9ricos:<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Alemania es acreedora de los pa\u00edses perif\u00e9ricos por 568.600 millones de euros<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">(<strong>213.000 millones le debe Espa\u00f1a<\/strong>), Francia por 440.000 (178.700 de Espa\u00f1a), Italia<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">96.400 (38.500 de Espa\u00f1a) y, a su vez Espa\u00f1a es acreedora por 127.600 millones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">(99.800 nos debe Portugal)26. <strong>Lo que muestra que lo que se est\u00e1 rescatando es el<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>capital ficticio de los grandes bancos europeos a costa de hipotecar a los trabajadores<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>y trabajadoras y las clases populares durante generaciones<\/strong>. Cuando las cosas parec\u00eda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que iban bien, todos los bancos europeos prestaban alegremente a los de la periferia,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">incluido el Estado espa\u00f1ol. \u2018El dinero abundante procedente de Alemania, Francia y<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Holanda buscaba donde invertir y el Estado espa\u00f1ol parec\u00eda el sitio ideal. Ese fue el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ca\u00f1\u00f3n que precipito todo\u201927 pero cuando las cuestiones se complican son los deudores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los \u00fanicos responsables. Y los rescates se realizan hipotecando a los trabajadores y a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las clases populares durante generaciones. La esencia de los nuevos rescates es<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">obligar por ley a nuestros nietos a seguir aportando al capital ficticio. Los se\u00f1ores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">feudales del capital financiero se reparten sus vasallos durante las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Habr\u00eda que dejar de pagar las deudas y que los acreedores pierdan por el riesgo que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">hab\u00edan aceptado.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>A cambio de este apoyo formal, en lugar de ayudar a estos pa\u00edses a recuperar sus<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>econom\u00edas, la UE est\u00e1 exigiendo con gran dureza una serie de medidas de pol\u00edtica<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>econ\u00f3mica, imponiendo severos programas de ajuste en los pa\u00edses m\u00e1s d\u00e9biles de la<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Uni\u00f3n que han necesitado un rescate (Grecia, Irlanda, Portugal).<\/strong> En el caso del Estado<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espa\u00f1ol, est\u00e1 exigiendo medidas muy similares para evitar que el pa\u00eds tenga que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">recurrir al rescate, aspecto que no es seguro que se evite. Adem\u00e1s, dado el car\u00e1cter de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las medidas que se imponen para evitar el rescate, se <strong>puede preguntar si importa<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>realmente que se proceda al rescate o no, dado que las normas exigidas para no<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>llevarlo a cabo son las mismas que si nos rescataran.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2026\u2026\u2026<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Estas medidas de ajuste no s\u00f3lo est\u00e1n obligando a estos pa\u00edses a cumplir<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">estrictamente los requisitos del obsoleto Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC)28<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ahora renovado en sus exigencias, sino a\u00f1adiendo una gama de otras medidas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">plasmadas en el Pacto por el Euro (primavera 2011). Al aplicar todas estas medidas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">entramos en una espiral de recortes competitivos de la cual no hay salida por las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">puertas habituales ya que todas tienen el marco de una creciente explotaci\u00f3n que nadie<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">quiere ver como la causa de todos los males.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">No s\u00f3lo las instituciones p\u00fablicas acrecientan su papel de colaboradores directos del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">capital, sino que se est\u00e1 convirtiendo en un rasgo estructural de las econom\u00edas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">actuales <strong>que los pol\u00edticos profesionales, una vez acabados sus a\u00f1os de ejercer el<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>poder, se convierten en profesionales contratados al servicio directo de las grandes<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>empresas con sueldos millonarios<\/strong>, <strong>probablemente siendo su activo m\u00e1s preciado no su<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>capacidad t\u00e9cnica, sino \u2018la inmejorable agenda de contactos\u2019 que \u00e9stos poseen<\/strong>;<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">dejando todav\u00eda m\u00e1s claro los v\u00ednculos que han existido entre ambos grupos. Esta se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ha convertido en una pr\u00e1ctica habitual en Estados Unidos y en la Uni\u00f3n Europea, que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">se ha venido a denominar \u2018la puerta giratoria\u2019 \u2013entre la pol\u00edtica y los negocios, los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">dirigentes entran por una puerta y salen por la otra para volver a entrar\u2013 que refuerza<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los v\u00ednculos entre el capital y las instituciones pol\u00edticas y hace que \u00e9stas trasladen a las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">leyes y a la vida pol\u00edtica y social los intereses de aquellos, deteriorando cada vez m\u00e1s<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">clara y agresivamente los intereses de las poblaciones.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Si siempre los estados y los pol\u00edticos a su servicio han sido elementos cooperadores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">del capital, actualmente parecen haber aceptado sin titubeos esta labor como si de una<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">tarea \u2018natural\u2019 se tratara, sin ning\u00fan reparo incluso en manifestar abiertamente esta<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">posici\u00f3n: <strong>\u2018hay que seguir las directrices de los mercados\u2019<\/strong>. <strong>El capitalismo globalizado ha<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>logrado convertir los estamentos e instituciones pol\u00edticas en sus colaboradores directos,<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>marcando as\u00ed una nueva fase en que se intensifica y acent\u00faa el papel de los estados y<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>de los pol\u00edticos profesionales como servidores directos del capital.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2026\u2026\u2026<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Las consecuencias<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Los estados endeudados de la periferia europea se han convertido en rehenes de los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mercados y las instituciones p\u00fablicas internacionales. <strong>La prioridad de la pol\u00edtica<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>econ\u00f3mica ya no es incentivar la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica para iniciar una nueva senda<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>de crecimiento y paliar el paro sino controlar el d\u00e9ficit p\u00fablico a capa y espada<\/strong>. El<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">esfuerzo financiero que supuso el rescate de los poderosos del sector financiero est\u00e1<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">siendo trasladado a la poblaci\u00f3n a trav\u00e9s de los programas de ajuste, exigidos por los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mercados y las instituciones internacionales. El pago de la deuda p\u00fablica y sus<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">intereses se anteponen al bienestar de la poblaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">,\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Con el argumento de que hay que controlar los d\u00e9ficits p\u00fablicos y pagar la deuda se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">est\u00e1 forzando a los pa\u00edses a la aplicaci\u00f3n inmediata de pol\u00edticas de ajuste que imponen<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>la dr\u00e1stica reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico y otras importantes<\/strong> reformas negativas para la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">poblaci\u00f3n. En el caso de Espa\u00f1a, esta presi\u00f3n y la aceptaci\u00f3n sin impedimentos de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">misma por parte del gobierno, ha hecho que desde 2010 se iniciara la implantaci\u00f3n de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">un potente programa de ajuste, que se ha intensificado en 2011 con el Pacto por el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Euro de la UE. <strong>Todas estas pol\u00edticas, implican, adem\u00e1s de otros aspectos menores que<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>no recogemos, los importantes elementos siguientes:<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2026\u2026\u2026<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2022 <\/strong><strong>Una dr\u00e1stica reducci\u00f3n del presupuesto p\u00fablico (por lo menos 50.000 millones<\/strong><\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>de euros en tres a\u00f1os), lo que ha supuesto entre otras cosas la congelaci\u00f3n de las<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>pensiones y la reducci\u00f3n del salario de los empleados p\u00fablicos<\/strong>, adem\u00e1s de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">disminuci\u00f3n de m\u00faltiples aspectos del gasto social; asimismo se est\u00e1 obligando a las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">CC.AA. a reducir sus presupuestos con lo que la reducci\u00f3n del gasto social se acent\u00faa.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Sin embargo, el gasto p\u00fablico espa\u00f1ol es ahora y ser\u00e1 uno de los m\u00e1s bajos de las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">grandes econom\u00edas para 2013 suponiendo s\u00f3lo el 41,7% del PIB. S\u00f3lo Estados Unidos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">est\u00e1 por debajo de este nivel con un gasto del 39,4%. Por el contrario, no se quiere<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mejorar el lado de los ingresos (impuestos) y para los pr\u00f3ximos tres ejercicios \u00e9stos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ser\u00e1n s\u00f3lo del 36% del PIB, cuando Francia superar\u00e1 el 50%, e Italia y Alemania est\u00e1n<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pr\u00f3ximas al 45%29. Con estos ingresos, s\u00f3lo estrangulando el gasto, y a\u00fan as\u00ed<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">dif\u00edcilmente, se podr\u00e1 disminuir el d\u00e9ficit. Adem\u00e1s, el Sr. Zapatero ha se\u00f1alado que en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">el caso de que haya un super\u00e1vit en las cuentas p\u00fablicas (acontecimiento muy poco<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">probable en el pr\u00f3ximo futuro) no se dedicar\u00e1 a recuperar el gasto, sino que se<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">dedicar\u00e1 a disminuir la deuda p\u00fablica.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 <strong>La implementaci\u00f3n de la Reforma Laboral, que facilita y abarata el despido y<\/strong><\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2018flexibiliza\u2019 las condiciones de trabajo<\/strong>, adem\u00e1s de los acuerdos de contenci\u00f3n e incluso<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">el apoyo a muchos acuerdos privados de reducci\u00f3n salarial. Adem\u00e1s, inicialmente a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">trav\u00e9s del Acuerdo Social y Econ\u00f3mico se puso en marcha la negociaci\u00f3n entre la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">patronal y los sindicatos para la reforma de los convenios colectivos; negociaci\u00f3n que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">fracas\u00f3, parece que por la cerraz\u00f3n de la patronal que prefiere esperar a plantearla con<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">el pr\u00f3ximo gobierno que cree ser\u00e1 del PP y le ofrecer\u00e1 posibilidades m\u00e1s favorables<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">para ella, y ha sido sustituida por una normativa legal que plantea amplias posibilidades<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de modificaci\u00f3n de los convenios a nivel de empresa y el descuelgue de muchos de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sus logros, hasta el punto de dejarlos casi inoperantes. Adem\u00e1s la UE por medio del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Pacto por el Euro exige que en adelante los salarios se establezcan de acuerdo con los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">aumentos de productividad y no del IPC, juntamente con el aumento en la flexibilidad<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">laboral (que ya sabemos quiere decir precariedad) lo que supondr\u00e1 una reducci\u00f3n<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">significativa del poder de compra de los trabajadores.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 Se avanza en la <strong>reforma de las pensiones p\u00fablicas y se est\u00e1n explorando y<\/strong><\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>ensayando las posibilidades de la privatizaci\u00f3n de la sanidad y otros servicios sociales<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>con el objetivo de desmantelar el Estado del Bienestar<\/strong>. Se intensifica tambi\u00e9n la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">privatizaci\u00f3n de todos los elementos p\u00fablicos y parap\u00fablicos que quedan: loter\u00edas,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">aeropuertos, Cajas de Ahorros, \u00a1hasta los cementerios municipales! Todo lo que es<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablico es malo, s\u00f3lo vale aquello que produce directamente beneficios.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 <strong>No se progresa para nada en la reforma del sistema impositivo, excepto en<\/strong><\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>aumentar el IVA <\/strong>que es el paradigma de los impuestos m\u00e1s reaccionarios. En todo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">caso se camina hacia la reducci\u00f3n de la imposici\u00f3n al capital, eliminando algunos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">impuestos (patrimonio y sucesiones) mientras que las propuestas de coordinaci\u00f3n<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">impositiva del impuesto de sociedades de la UE suponen la reducci\u00f3n de la carga<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">impositiva de las empresas transnacionales en la Uni\u00f3n. La UE no tiene escr\u00fapulo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">alguno en recomendar a los pa\u00edses que aumenten el IVA y disminuyan las cotizaciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sociales empresariales.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<ul>\n<li><span style=\"font-size: medium;\">\u2022 Y as\u00ed sucesivamente, todo lo que vendr\u00e1 detr\u00e1s, pues estas instituciones nunca<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">tienen suficiente y los <strong>gobernantes actuales<\/strong> (PSOE) est\u00e1n se\u00f1alando expl\u00edcitamente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que <strong>est\u00e1n dispuestos a tomar todas las medidas que les exijan los mercados y las<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>instituciones p\u00fablicas internacionales,<\/strong> mientras es sabido que el PP no pondr\u00e1 reparo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">alguno a estas pol\u00edticas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">En toda esta din\u00e1mica se percibe con claridad una intensificaci\u00f3n del papel de las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">instituciones p\u00fablicas \u2013estados e instituciones internacionales\u2013 y el estamento pol\u00edtico<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">como agentes directos de los intereses de los mercados, del capital. Las instituciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">p\u00fablicas y los pol\u00edticos que las dirigen integran las preocupaciones de los mercados<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">respecto al pago de la deuda, que se convierte en el \u00fanico objetivo de las pol\u00edticas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">econ\u00f3micas, ignorando todos los dem\u00e1s problemas<strong>. La poblaci\u00f3n no cuenta.<\/strong> <strong>Y los<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>gobiernos parecen considerar que cumplir los objetivos de los mercados es su \u00fanica<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>responsabilidad. <\/strong>Han asumido totalmente la idea de \u2018la econom\u00eda del goteo\u2019 bajo la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">versi\u00f3n de que si los mercados est\u00e1n contentos todo ir\u00e1 bien pues los beneficios<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2018gotear\u00e1n\u2019 hacia abajo. Y esta \u2018filosof\u00eda\u2019 se hace explicita sin ning\u00fan inconveniente, a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pesar de que claramente se percibe que no funciona as\u00ed.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Toda esta amplia pol\u00edtica econ\u00f3mica, sin embargo, que nos dicen est\u00e1 dirigida a reducir<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los d\u00e9ficits y pagar la deuda muestra, sin embargo, una gran incoherencia. Con estas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">medidas, <strong>con esta estrategia de reducci\u00f3n del gasto, es <em>imposible salir de la crisis y<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong><em>reactivar la econom\u00eda. <\/em><\/strong><strong>Por tanto <em>es imposible reducir el d\u00e9ficit y pagar la deuda<\/em><\/strong><em>. <\/em>Todas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las medidas tomadas no pueden conducir m\u00e1s que a aumentar el paro y reducir los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">ingresos de la mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n, lo que hace imposible una recuperaci\u00f3n de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">econom\u00eda, sin la cual no se puede pagar la deuda30. Cuando se se\u00f1ala que el remedio<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">es duro pero es necesario para recuperar la salud de la econom\u00eda, no se est\u00e1 diciendo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">la verdad, pues estas medidas s\u00f3lo conducen a acentuar la recesi\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>Por lo tanto, debe existir alg\u00fan otro objetivo oculto en esta estrategia. No es posible que<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>todos los entes econ\u00f3micos del mundo no perciban esta incoherencia,<\/strong> que est\u00e1 siendo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">se\u00f1alada incluso por muchos economistas convencionales. Porque adem\u00e1s estas<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">medidas no s\u00f3lo se est\u00e1n tomando en los pa\u00edses de la periferia europea, sino incluso<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los pa\u00edses m\u00e1s ricos de la UE y Estados Unidos est\u00e1n siendo sometidos a la misma<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">senda de retroceso de las condiciones de vida y derechos sociales, aunque con menor<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">intensidad31.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>No son medidas de emergencia para salir de una crisis, sino una estrategia muy<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>meditada para aumentar los beneficios de los grandes capitales<\/strong>. No s\u00f3lo debido a la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">supremac\u00eda del capital financiero sino tambi\u00e9n por la necesidad del capitalismo actual<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">de un cambio dr\u00e1stico en el modelo de producci\u00f3n y acumulaci\u00f3n. Dichos recortes son<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">la imagen de una opci\u00f3n por un sistema con un menor consumo agregado a nivel<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mundial, reflejo de la imposibilidad de recuperaci\u00f3n del modo de producci\u00f3n de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">globalizaci\u00f3n neoliberal. Los grandes poderes econ\u00f3micos del mundo est\u00e1n intentando,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">y consiguiendo, aplicar un modelo, con menos salarios y peores condiciones de trabajo,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">con muchos menos derechos sociales, menos consumo, mucho menos cr\u00e9dito, con<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">menos cantidad de trabajo pero con un nivel de explotaci\u00f3n y desposesi\u00f3n que imitar\u00e1<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">a momentos de siglos pasados.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Apoy\u00e1ndose en el argumento de la crisis en general, y de la deuda en los pa\u00edses<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">perif\u00e9ricos en particular, lo que se est\u00e1 intentando es aprovechar una situaci\u00f3n en que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>las poblaciones est\u00e1n asustadas y desmantelado su esp\u00edritu de resistencia, para<\/strong><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>asestar un fuerte golpe a las clases populares<\/strong> de los pa\u00edses ricos disminuyendo sus<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">derechos laborales y sociales de forma permanente. La salida de esta crisis est\u00e1 ya<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">suponiendo la recuperaci\u00f3n de los beneficios para los negocios que sobreviven a costa<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">del grave deterioro de los salarios, de las condiciones de trabajo y los derechos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">sociales de los trabajadores y la poblaci\u00f3n en general. No podemos pensar que \u2018la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">salida de la crisis\u2019 supondr\u00e1 una vuelta a los a\u00f1os inmediatamente anteriores a la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">explosi\u00f3n de la misma, sino a una situaci\u00f3n muy deteriorada de forma permanente para<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">la mayor\u00eda de la poblaci\u00f3n. La crisis de los setenta se sald\u00f3 en el Estado espa\u00f1ol con<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">un n\u00famero de parados <em>permanente <\/em>de dos millones de personas, es de temer que la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">crisis de 2007 se salde con un paro estructural de m\u00e1s de tres millones de parados,<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">menores salarios, peores condiciones de trabajo y un Estado del Bienestar<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">desmantelado. Un retroceso permanente de muchos a\u00f1os en los derechos ganados por<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las poblaciones trabajadoras. Esto es todo lo que tiene para ofrecernos el capitalismo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">senil del siglo XXI. Una magnifica salida de la crisis para los intereses del capital.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">El capitalismo financiarizado actual muestra con enorme claridad que es un sistema<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">que no permite mantener esperanzas de que sirva para el bienestar de las poblaciones.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Si se pretende avanzar hacia sociedades m\u00e1s justas y satisfactorias para la humanidad<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">no queda m\u00e1s remedio que promover una quita radical sobre todo el capital ficticio<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">global, es decir, eliminar este sistema y construir uno alternativo. Es una tarea a la que<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">habr\u00edamos de dedicar todos nuestros esfuerzos. Todos los modelos que no destruyan<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">el capital financiero y el viejo sistema de producci\u00f3n suponen un largo recorrido por el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">desierto que nos har\u00e1 retroceder muchos a\u00f1os respecto a la situaci\u00f3n que se hab\u00eda<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">logrado alcanzar al comienzo del siglo XXI.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">&#8212;&#8212;<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Julio de 2011, Seminari d\u2019Economia Cr\u00edtica Taifa.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">1 El cr\u00e9dito resulta esencial para poder vender todo lo que el capitalismo produce, pero esto supone<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">avanzar dinero del futuro para comprar bienes actuales. Cada vez es necesario m\u00e1s cr\u00e9dito para que el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">capitalismo se pueda sostener.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">2 La crisis burs\u00e1til de 1987, la crisis del 1992, la crisis de M\u00e9xico de 1994, las crisis financieras en 1997-<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">98 en el sureste asi\u00e1tico, la crisis en Rusia en 1998 y la crisis de las telecomunicaciones del 2000 fueron<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">las m\u00e1s graves.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">3 Fuente: Serveis d\u2019Estudis de La Caixa, Informe mensual, diciembre de 2010.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">4 Para nuestro an\u00e1lisis detallado de la crisis ver Informes 6 y 7 (<a href=\"http:\/\/www.informes.seminaritaifa.org\/\">www.informes.seminaritaifa.org<\/a>)<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">5 Los rescates de las instituciones financieras (bancos y compa\u00f1\u00edas de seguros) a nivel global suponen<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">un golpe de estado del sector financiero al poder pol\u00edtico.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">&#8212;&#8212;<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">6 Encuesta de Poblaci\u00f3n Activa.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">7 El d\u00e9ficit p\u00fablico describe la situaci\u00f3n en la que los gastos en los que ha incurrido el Estado son<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">superiores a los ingresos que ha recaudado en un periodo concreto, ingresos que en su mayor parte<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">provienen de los impuestos. El super\u00e1vit seria la situaci\u00f3n opuesta, en la que los ingresos son superiores<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">a los gastos por lo que se consigue un excedente que se puede destinar a cubrir gastos o inversiones en<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">periodos posteriores. La situaci\u00f3n de d\u00e9ficit fiscal puede surgir por un aumento de los gastos, por una<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">reducci\u00f3n de los ingresos o bien por ambos efectos al mismo tiempo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">8 Recoge las transacciones relacionadas con la econom\u00eda real entre un pa\u00eds y el exterior: las cuentas del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">comercio de bienes y servicios (incluido el turismo), los ingresos y pagos por rentas (especialmente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pagos de rentas al capital extranjero invertido en el pa\u00eds) y las transferencias corrientes que incluyen el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">conjunto de transferencias y transacciones de bienes o servicios realizados a t\u00edtulo gratuito o sin<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">contrapartida, como por ejemplo las remesas de inmigrantes.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">9 Son fondos destinados a determinadas inversiones de las que el Estado espa\u00f1ol se ha beneficiado<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">desde la entrada en la UE. Por ejemplo los FEDER (Fondo Europeo de Desarrollo Regional). Son sobre<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">todo fondos p\u00fablicos. Estos movimientos se registran en la balanza de capital.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">11 \u201cEspa\u00f1a registra el d\u00e9ficit exterior m\u00e1s abultado del mundo tras el estadounidense\u201d El Pa\u00eds 16-03-<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">2007.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">12 Como sucede a nivel global entre China y la financiaci\u00f3n del d\u00e9ficit de Estados Unidos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><em> <\/em><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">13 Esto era facilitado por la excesiva liquidez mundial en busca de destinos a la inversi\u00f3n y tratando de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">expandirse en sectores con capacidad productiva instalada.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">14 Ver definici\u00f3n m\u00e1s adelante<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">15 Ya durante la \u00e9poca franquista, exist\u00edan potentes constructoras procedentes de la oligarqu\u00eda de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u00e9poca y con grandes conexiones familiares con los grandes banqueros y gestores de cajas de ahorros.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">16 P. Blazquez. \u201cLas grandes empresas recuperan cr\u00e9dito exterior\u201d. P\u00fablico 11-4-2011.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong>\u2026\u2026.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">17 Consiste en el efecto perverso que produce el endeudamiento cuando ante el aumento de los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">intereses y la amortizaci\u00f3n y la dificultad de pagarlos se recurre nuevamente al cr\u00e9dito para satisfacerlos<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">&#8212;&#8211;<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">18 Esto con una interpretaci\u00f3n benevolente, pues podr\u00eda pensarse tambi\u00e9n que la academia manten\u00eda el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">silencio porque favorec\u00eda sus intereses.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Deuda Total: Incluye la deuda de las familias, las empresas, los bancos y cajas, la deuda del Estado, de las Administraciones P\u00fablica, de las Comunidades Aut\u00f3nomas y de los Ayuntamientos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">19 .Los precios de la vivienda no han ca\u00eddo sustancialmente y el capital financiero t\u00f3xico no ha hecho<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Bancarrota<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">20 Porqu\u00e9 la econom\u00eda espa\u00f1ola s\u00ed produce importantes beneficios para los propietarios del sistema<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Productivo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><strong> <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">21 Entre estas instituciones destacan los fondos privados de pensiones; lo que permite percibir la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">conexi\u00f3n entre muchos aspectos de la econom\u00eda mundial actual.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">22 J. Fern\u00e1ndez Villaverde. Incentivos y Moody\u00b4s. El Pa\u00eds, 20\/3\/2011<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">23 Las principales instituciones internacionales p\u00fablicas son el Fondo Monetario Internacional (FMI), el<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Banco Mundial (BM), la Organizaci\u00f3n para Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3mico (OCDE) que son las<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">instituciones encargadas de regular y gestionar la econom\u00eda mundial. A estas habr\u00eda de a\u00f1adirse la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">Uni\u00f3n Europea (UE) en el caso de los pa\u00edses miembro, cuyo papel en el caso de Espa\u00f1a y los dem\u00e1s<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pa\u00edses perif\u00e9ricos de Europa merecer\u00eda un cap\u00edtulo aparte.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">24 Zapatero recuerda que el FMI elogiaba en 2007 y 2008 \u00abel din\u00e1mico sistema de cr\u00e9dito\u00bb de Espa\u00f1a. \u201cEl<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">FMI no previ\u00f3 la crisis, ni la magnitud, ni el momento de la crisis\u201d. P\u00fablico 10\/02\/2011.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">25 Es enormemente parad\u00f3jico que de este importe, el FEEF solo pueda prestar la mitad, pues la otra<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mitad tiene que retenerla \u00a1para asegurar su solvencia frente a las agencias de evaluaci\u00f3n!<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">26 Otro de los mecanismos que la banca privada est\u00e1 utilizando para resolver el problema de la deuda de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">los estados con ellos es lograr traspasar dicha deuda al Banco Central Europeo, lo que parece est\u00e1n<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">logrando en cantidades sustanciales en julio de 2011.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026..<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">27 S. Carbo: citado en \u2018El d\u00eda que el Banco de Espa\u00f1a se doblego\u2019. El Pa\u00eds Negocios 13-3-2011<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">28 El PEC, que es de 1997 exige que el d\u00e9ficit p\u00fablico y la deuda p\u00fablica no superen el 3% y el 60% del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">PIB respectivamente. Este Pacto ha estado muchos a\u00f1os sin cumplirse, incluso por los principales<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pa\u00edses como Alemania o Francia, pero ha sido reactivado recientemente por la UE, exigi\u00e9ndole al Estado<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espa\u00f1ol, por ejemplo que el d\u00e9ficit que fue del 11,4% en 2009 baje al 3% para el 2013; tarea realmente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">imposible<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">29 B. Carre\u00f1o. \u2018El FMI dice que Espa\u00f1a tendr\u00e1 que tomar m\u00e1s medidas contra el d\u00e9ficit\u2019. P\u00fablico 13-4-<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">2011.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">30 Incluso con una reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda es problem\u00e1tico que se pueda pagar una deuda de la<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">magnitud que tienen ahora no s\u00f3lo Espa\u00f1a y los pa\u00edses perif\u00e9ricos de la UE sino la mayor\u00eda de los<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pa\u00edses ricos, debido a que la expansi\u00f3n financiera ha sido de tal magnitud que la econom\u00eda real, \u00fanica<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">base v\u00e1lida de la producci\u00f3n de valor, no puede seguir el ritmo.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">28 El PEC, que es de 1997 exige que el d\u00e9ficit p\u00fablico y la deuda p\u00fablica no superen el 3% y el 60% del<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">PIB respectivamente. Este Pacto ha estado muchos a\u00f1os sin cumplirse, incluso por los principales<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">pa\u00edses como Alemania o Francia, pero ha sido reactivado recientemente por la UE, exigi\u00e9ndole al Estado<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">espa\u00f1ol, por ejemplo que el d\u00e9ficit que fue del 11,4% en 2009 baje al 3% para el 2013; tarea realmente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">imposible<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">\u2026\u2026.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">31 Va a afectar a todos los pa\u00edses y pasar\u00e1 en todos, ya ha afectado a Italia tambi\u00e9n, y ya comienzan a<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">mencionar B\u00e9lgica y Francia como pa\u00edses afectados; es como un ataque de los leones a un grupo de<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"> <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">gacelas, atacan juntos a los m\u00e1s d\u00e9biles que quedar\u00e1n atr\u00e1s, pero volver\u00e1n por el siguiente<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\">&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-size: medium;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-14002\" title=\"image002\" src=\"http:\/\/www.floracantabrica.com\/wp-content\/uploads\/2011\/07\/image00220.jpg\" alt=\"image002\" width=\"567\" height=\"412\" srcset=\"http:\/\/www.floracantabrica.com\/wp-content\/uploads\/2011\/07\/image00220.jpg 567w, http:\/\/www.floracantabrica.com\/wp-content\/uploads\/2011\/07\/image00220-300x217.jpg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 567px) 100vw, 567px\" \/><br \/>\n<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tweet&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;&#8230;. Informe del Seminario de Econom\u00eda Cr\u00edtica Taifa Vamos a la tertulia del University College Interviene el moderador: Nos ha parecido muy interesante el informe de\u00a0 el seminario Tarifa, pues como bien dicen los autores asistimos a una clase de econom\u00eda que se pueden tomar apuntes y se entiende casi todo, que en econom\u00eda es [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-13993","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-etnopaisaje"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13993","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=13993"}],"version-history":[{"count":6,"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13993\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14004,"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13993\/revisions\/14004"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=13993"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=13993"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/www.floracantabrica.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=13993"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}